专家表示，“定向降准”并非“全面降准”，释放出的流动性有限，即使后期扩大“定向降准”的范围和力度，其主要会影响信贷结构的变化，不会对市场流动性带来大的影响，且今年我国不存在物价大幅反弹的货币环境。

 

　　本报记者庞东梅“定向降准”释放了一定资金量，意在向经济薄弱环节“输血”，重在优化经济结构，为经济“稳中提质”创造良好的货币环境。在PPI持续“负增长”的背景下，货币政策的预调微调，不会对物价走势带来较大影响。

 

　　“定向降准”并非“全面降准”

 

　　接受记者采访的专家表示，“定向降准”并非“全面降准”，释放出的流动性有限，即使后期扩大“定向降准”的范围和力度，其主要会影响信贷结构的变化，不会对市场流动性带来大的影响，且今年我国不存在物价大幅反弹的货币环境。

 

　　中国银行国际金融研究所高级分析师周景彤在接受本报记者采访时说：“预计6月CPI同比上涨2.5%。判断依据在于6月CPI翘尾因素与新涨价因素都与上月基本持平，其中，新涨价因素中影响最大的是食品价格，食品价格涨跌互现，既有上涨的种类，包括猪肉价格，也有下降的种类，包括鲜菜鲜果等。”

 

　　交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟预计，6月CPI同比涨幅可能在2.4%左右，6月CPI同比涨幅将与上月基本持平，或可能略有回调。

 

　　联讯证券宏观及固定收益高级分析师杨为敩预计，6月CPI同比增长2.4%。食品价格环比上涨的压力总体来看有所下降，分项来看，肉类价格环比增速已经出现了明显减缓，鲜菜价格环比受季节性因素影响下降较快。总体而言，比起去年同期，今年6月价格因素表现较弱，CPI同比增速也有所回落。

 

　　食品价格影响物价走势

 

　　影响当前物价走势的因素主要还在于食品价格的波动。随着炎热夏季的到来，新鲜蔬菜、水果大量上市，食品价格上涨动力不足。“猪周期”上涨周期虽然开启，但是受到季节性因素干扰，上涨速度放缓。同时，楼市降温对居住价格的上涨形成约束。

 

　　“后期物价上涨压力不大，全年物价走势将呈现不规则倒‘U’字型，即CPI同比涨幅在年初和年末较低，年中则较高。”周景彤告诉记者，价格是市场总供求关系的集中反映，经济升温、市场供不应求，物价趋于走高；反之，经济放缓、供过于求，物价趋于下跌。未来几个季度，我国经济将“缓中趋稳”，经济基本面不支持物价水平明显上行。物价不是下半年我国经济运行中面临的首要问题。

 

　　另一个重要物价指数PPI一直在“负增长”区间运行，表明我国国内有效需求难以在短期内实现趋势性回暖。在货币政策“定向降准”的背景下，唐建伟认为，货币流动性虽然会较上半年有所改善但依然难言明显宽松，流动性对CPI同比的推升作用不明显。

 

　　周景彤认为，后期我国货币政策将继续保持稳健基调，立足结构调整，进行预调微调，货币信贷保持平稳增长，同时会提高政策的灵活性和针对性，为“稳增长”提供必要的货币条件。

 

　　物价难有大幅反弹

 

　　从政策层面来看，货币政策在保持基本方向不变、信贷规模“总量稳定”的同时，重在为经济结构调整和转型升级创造一个稳定的货币金融环境。可以预见，管理层将前瞻性地灵活运用多种货币政策工具加强流动性管理，确保适度合理的流动性，为后期物价的持续稳定运行创造良好的货币环境。

 

　　从外围环境来看，美国量化宽松政策逐步退出，全球流动性宽裕的格局将会发生变化。反映在全球大宗商品市场方面，目前其尚在低位徘徊，短期难以出现逆转，不会对我国形成输入型通胀压力。

 

　　唐建伟分析认为，受诸多因素影响，CPI同比下半年将小幅回落，下半年翘尾因素总体趋于回落，CPI同比增速的年内高点或在年中左右出现，下半年CPI同比涨幅会低于上半年。

 

　　在周景彤看来，居住价格涨幅平稳。由于当前和未来一段时间内房地产市场面临调整，房价面临的下行压力较大。房价走低，将从两方面影响居住价格进而影响整体CPI，一是直接影响，如房价走低带动租金价格涨幅放缓甚至下跌。二是间接影响，即房价下跌对餐饮、娱乐和零售等行业价格的影响。

 

　　综合考虑影响物价的多重因素，包括货币环境、食品价格、楼市调整以及外部因素等，今年我国通胀压力温和，难有大的反弹，为结构调整提供了较大的回旋余地。

 

　　　　（来源：新浪财经）