随着市场对来自中国的新股重燃热情，或许可以推断投资者已经将过去几年里中国公司发生的会计欺诈抛在了脑后。

　　但是，如果你好了伤疤忘了痛的话，那么，到头来吃苦头的只能是你自己。

　　至少对某一个专注于投资中国公司的对冲基金经理来说，很多在美上市的中国公司仍有很多投资者未知的财务欺诈。

　　林冰(音)是Keywise资本管理公司的投资经理，该公司位于香港，管理着14亿美元的资产。林经理警告说，那些让浑水公司的卡森·布洛克(Carson Block)名声大震的中国公司会计欺诈案例很可能只是冰山一角。
 

　　林在一次接受采访时说：“根据我的经验和观察，我认为[中国]上市公司，甚至一些大型的上市公司，仍然普遍存在着会计滥用。”

　　林不愿意公开点名，但指出了一些共性的不当行为。
 

　　第一是收入的确认。林说他发现一些公司是在总收入的基础上记录销售额的，这大规模地夸大收入。像并购这类不公平的关联方交易也很常见。在与其亲戚朋友有关的小型公司进行交易时，管理层可能会支付比正常价格高得多的价格。

　　这就是为何林认为今年对像Keywise这种多空对冲基金是个好年，而去年，几乎所有的卖空交易都亏损的原因所在。

　　除了卖空那些会计滥用的公司外，林还锁定了其他公司作为卖空的对象。那么，是什么样的公司进入了林的视野呢?就是那些商业模式过时的公司，比如教育行业，在线教育企业正在从线下实体教育企业那里抢夺利润。

　　另一种理想的卖空对象是暗中从事与其表象业务无关的其他业务的公司。某些公司可能会宣称它们是科技企业，实际上却在做房地产生意。
 

　　林说：“其中的关键是阅读证券申报文件中不易被察觉的文字表述。不是所有的投资者都注意这些，所以这也是非常好的卖空机会。”

 

　　　（来源：视野）