16日资金面继续维持宽松

     加息预期升温 债市先抑后扬

 

        周二资金面继续维持宽松，回购利率小幅波动，整体保持低位，隔夜回购利率升至2.99%，7天回购利率为3.23%，更长期限的1个月回购利率上升10BP至4.90%。基于外汇占款、财政存款和公开市场操作情况，预计3季度如果央行不上调准备金率，到9月末资金面都将保持宽松格局。

 

        周二上午发行的1年期央票中标利率意外上行至3.58%，超过1年定存利率8BP。作为加息风向标，1年期央票发行利率上行被市场解读为加息信号。但是，我们认为加息可能性并不大，央行此举的主要意图是消除1年期央票一二级市场利差，提升公开市场回笼能力，便于调节市场流动性。

 

        不过，央票利率上升还是影响到市场，上午整体收益率出现3-5BP上行。周二进出口行分别招标了5年期和7年期两只金融债，最终认购倍数均超过两倍，显示在收益率水平较高、资金面宽松的情况下，配置需求较强。受此影响，市场收益率逐渐回落至最初水平。具体来看，当日剩余9.8年的国债110015成交在3.93%附近，与前一日基本持平；剩余6.9年的国债110017成交在3.88%，更短期限品种收益率均变化不大；政策性金融债方面，5年期品种收益率略有上行，从4.37%升至4.40%。

 

        信用债方面，短融依然是交易热点，成交活跃，收益率震荡下行。新发AAA级11中广核CP03下探至5.18%，溢价幅度接近30BP，而11武钢CP02表现更为抢眼，一度成交在5.12%的低位；AA+级11凤传媒CP01成交在5.65%，溢价达到30BP；其他短期限品种也受到银行、券商等机构青睐。中票方面，成交多集中在新发品种身上，150亿元规模的5年期AAA级11中煤MTN1成交在5.55%水平，有10BP溢价。值得关注的是，企业债在停发1个多月后于本周重新开张，已挂出公告的两只债均为产业债，而城投债由于需求较差，发行仍需一段时间的酝酿。（国泰君安 刘颉）

 
 

    国家“十二五”规划与两地经贸金融合作发展论坛17日上午在香港会展中心开幕。中共中央政治局常委、国务院副总理李克强出席论坛并发表主题演讲，宣布了一系列中央政府支持香港发展、深化内地与香港经贸金融等方面合作的新的政策措施。

 

        李克强在论坛上表示，到“十二五”末，通过CEPA，基本实现内地与香港服务贸易自由化。

 

        李克强说，要支持香港参与国际和区域经济合作。近期重点支持香港参与东亚区域合作，并探讨香港加入内地已签署自贸区协定的可能性。

 

        李克强宣布，支持香港发展成为离岸人民币业务中心。把跨境贸易人民币结算范围扩大到全国，开展外资银行以人民币增资试点，支持香港企业使用人民币到境内直接投资。

 

        李克强也指出，允许以人民币境外合格机构投资者方式(RQFII)投资境内证券市场，起步金额为200亿元。

 

        李克强说，我们将增加在香港发行人民币债券的境内金融机构主体，允许境内企业在香港发行人民币债券，扩大境内机构在香港发行人民币债券的规模。中央政府在香港发行人民币国债将作为一项长期的制度安排，逐步扩大发行规模，促进香港人民币债券市场的发展和完善。

 

        李克强说，要巩固和提升香港国际金融中心地位。我们将在内地推出港股组合ETF(交易所交易基金)，继续支持内地企业赴港上市，允许内地港资法人银行参与共同基金销售业务。支持港资银行加快在广东省内以异地支行形式合理布点、均衡布局。支持香港保险公司设立营业机构或通过参股方式进入内地市场。支持香港发展成为国际资产管理中心。

 

        李克强还表示，将加强粤港供水、供电、供气等网络合作，实现西气东输二线工程香港支线2012年下半年向香港供气。

 

        为加强内地与香港的经贸和金融合作，进一步支持香港经济、社会发展，香港特别行政区政府、商务部、国家发改委、中国人民银行于17日在香港联合举办国家“十二五”规划与两地经贸金融合作发展论坛。该论坛主题为国家发展战略为香港带来的机遇以及香港的功能定位和角色。
 
 

（来源： 中国证券报）