据上海证券报报道 早就排名全球第一的我国外汇储备和持有美国国债余额仍在双双继续上升，这一方面说明是中国对外清偿力充足，有利于人民币汇率稳定，另一方面则面临美元贬值的风险，外汇储备有缩水之忧。2007年诺奖得主罗杰·迈尔森就认为，中国持有的美国国债不宜再继续增加，可问题是随着我国外汇储备的增加，投资的美国国债还会增加。我国外汇储备增长是和我国的经济增长方式联系在一起的，因此，有效地控制外汇储备和美国国债的增加，必须促使中国经济增长方式的转型。
               
    从内外均衡的角度来看，中国外汇储备的持续上升是由于国际收支的双顺差所导致的。在拉动中国经济的总需求中，主要还是依赖投资，出口下滑，消费虽然有所增长，但是对拉动经济所占的份额还较低。这就意味着中国长期以来的内外失衡问题仍然存在，总供给大于总需求，更多的产能还将需要通过出口来解决，如果全球经济不能够迅速恢复，中国的产能过剩将会变得更加突出。即使中国能够通过出口解决问题，中国的外汇储备和美元国债将继续增加，“三驾马车”的结构性失衡仍然难以改变。
               
    笔者认为，短期内，中国经济总需求结构难以调整，经济增长速度还将高度依赖对外出口。这是由我国目前的经济增长模式决定的。因此，短期内中国经济增长意味着国际收支盈余将继续增加，用实物资产换取美元金融资产的格局并未改变，面临的重要问题还是怎样消化美元外汇储备。除了购买美国国债外，为了防止美元贬值的风险，促使外汇资产的保值增值，尤其对外汇储备的增量，笔者认为必须采取多元化的管理方式。鼓励企业扩大对外直接投资；增加贷款换石油的力度；扩大进口，包括高新技术产品和设备的进口；外汇储备资产配置的币种多元化；扩大贸易信贷，促进国内产品的出口等等。
               
    从中长期来看，必须促进中国经济增长方式的转型，随着经济增长方式的转变，外汇储备和美元国债将有所下降，有利于宏观经济的对外均衡，中国经济结构和贸易结构也会得到进一步优化。笔者认为为了促进经济增长的可持续性，促使宏观经济的对外均衡，必须解决经济增长中的结构性问题。

            （来源：新华网）